“Beta” กับการลงทุน

.... “ความแน่นอนคือความไม่แน่นอน” สุภาษิตนี้คงใช้ได้ดีกับภาวะเศรษฐกิจบ้านเราที่กำลังผันผวน ขึ้นๆลงๆ อยู่ในขณะนี้ หลายคนคงอยากรู้ว่าจะมีตัวชี้วัดอะไรที่สามารถบ่งชี้หรือช่วยในการตัดสินใจการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงของปัจจัยภายนอกได้บ้าง หนึ่งในตัวชี้วัดที่น่าสนใจคือ “Beta”  

ก่อนอื่นมารู้จักความหมายของ ค่าเบต้า กันก่อน โดยปกติแล้ว นักลงทุนจะใช้ ค่าเบต้า เป็นตัววัดการแกว่งตัวของผลตอบแทนของหลักทรัพย์เมื่อเทียบกับการแกว่งตัวของตลาด หรืออีกนัยหนึ่ง ค่าเบต้า คือค่าชี้วัดความเสี่ยงที่เกิดจากระบบเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ย การเมือง ซึ่งจะแตกต่างกันไปในหุ้นแต่ละตัว และถือว่าเป็นความเสี่ยงในระบบ ไม่สามารถหลีกเลี่ยง แต่สามารถกระจายความเสี่ยงได้

โดยปกติ ค่าของ Beta จะวัดกันที่ 1 คือ หุ้นที่มีค่าเบต้า มากกว่า 1 ถือว่า เป็นหุ้นที่มีค่าเบต้าสูง หมายความว่า การแกว่งตัวของผลตอบแทนจะขึ้นหรือลงสูงกว่าดัชนีตลาด ในทางตรงกันข้าม หุ้นที่มีค่าเบต้า น้อยกว่า 1 ถือว่าเป็นหุ้นที่มีค่าเบต้าต่ำ หมายความว่า การแกว่งตัวของผลตอบแทนจะขึ้นหรือลงต่ำกว่าดัชนีตลาด

พูดง่ายๆก็คือ ในสภาพที่เศรษฐกิจมีความผันผวน ไม่แน่นอน เราควรเลือกลงทุนในกลุ่มหุ้นที่มีค่าเบต้าต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงหรือความผันผวน และเลือกลงทุนในกลุ่มหุ้นที่มีค่าเบต้าสูง ในภาวะเศรษฐกิจที่คิดว่าดีหรือกำลังอยู่ในช่วงขาขึ้น เพื่อผลตอบแทนที่ดีและรวดเร็วกว่า

การวิเคราะห์ค่าเบต้า นั้น ก็ต้องมาดูกันว่าหุ้นตัวไหนในกลุ่มใด จะมีลักษณะค่าเบต้าเป็นอย่างไร แล้วจึงเลือกลงทุนกระจายความเสี่ยงไปในหุ้นแต่ละกลุ่มแต่ละตัวเช่น หุ้นในกลุ่มสถาบันการเงิน โดยปกติจะเป็นหุ้นกลุ่มที่มีค่าเบต้าสูง ส่วนหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคจะเป็นหุ้นกลุ่มที่มีค่าเบต้าต่ำ เป็นต้น

แต่อย่าลืมว่า ค่าเบต้าสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ซึ่งนักลงทุนควรตรวจสอบอยู่เสมอ เพื่อปรับเปลี่ยนน้ำหนักการลงทุนใน Port ของตัวเองให้เข้ากับสภาพเศรษฐกิจในขณะนั้น ส่วนปัจจัยที่มีผลต่อการเปลี่ยนแปลงของค่าเบต้านั้น คือ ผลการดำเนินงานของแต่ละบริษัท และการตอบสนองของนักลงทุนส่วนใหญ่ต่อหุ้นนั้นๆ